图片来源：界面图库
界面新闻记者 |
“押宝”钠离子电池（钠电）商业化兑现节点，容百科技（688005.SH）7月30日宣布，拟投资47.23亿元建设仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目。
“产业落地真实存在。”关注钠电产业的储能专家接受界面新闻采访指出，钠电池赛道布局企业不多，能深度绑定宁德时代（300750.SZ）等行业龙头的企业更少。
容百科技近一年半国内外重大扩产项目累计投资额超百亿，其资产负债率被推高至69.33%，公司赶在钠电产业化兑现前夕的扩产动作可谓“豪赌”。
钠电扩产“升级”
容百科技此次将建设一体化钠电正极材料生产基地，用地约380亩，总建筑面积约35万平方米，计划建设3栋生产车间及空压站等配套设施。
项目建设周期预计24个月，预计投资收益率19.75%（考虑营运资金）；按照一期5万吨、二期10万吨、三期15万吨分期建设、分步投产；一期建设周期预计为2026年8月至2027年5月。
钠电正极业务在容百科技的版图中重要性明显加码。
回顾起来，容百科技在钠电正极领域布局多年。
“公司钠电以主流聚阴离子路线为主，配套其他路线技术储备齐全，是业内正极布局最早、铺垫最久的企业之一，具备技术壁垒，行业先发优势明显。”容百科技相关人士对界面新闻称，今年上半年钠电正极材料出货近千吨，事业部已实现减亏，下半年预计优于上半年，“明年钠电业务增量取决于一期投产进度、全年实际出货量、二期10万吨是否开工。”
容百科技管理层4月底曾表示，多家海内外客户已完成准入并实现相应吨级交付，预计2026年有望实现约万吨级出货规模。“已正式收到下游多家客户明确的需求意向，因此计划于下半年正式启动产能建设。”
行业预计钠电池量产即将到来
市场普遍认为，2026年钠离子电池进入产业化量产元年。
“当前技术尚未完全成熟，但已处于产业化初期。钠电正式告别样品阶段，走向批量交付。”CIC灼识副总监张思诺对界面新闻表示，多家公司已于2023-2024年进入中试或小批量量产阶段，并开始向客户送样；“2026年已进入大规模放量阶段，预计后续将迎来快速发展期。”
相关储能专家也对界面新闻指出，钠电池产业化速度超市场预期；“下游需求驱动，企业必然持续扩产，产能集中落地。今年钠电池出货基数低，明年几十GWh的增量，增长幅度非常可观。”
国联民生电新团队认为，2025年全球钠电池出货量9GWh，预计2026年有望超20GWh、2030年超500GWh，2030年钠电渗透率有望提升至接近10%。
银河证券更乐观，预计2026年至2028年钠电池出货量将达25、92、221GWh，同比增188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。
“钠电池凭借其成本和安全优势，正在储能和低速车等领域率先放量。”张思诺对界面新闻称，钠元素地壳丰度高、成本低，使钠电池具备长期成本优势，开发钠电能从源头摆脱对锂资源进口的依赖，保障能源供应链稳定；钠电具备极佳的容量保持率，且热失控倾向显著低于常规锂电，具备特定场景的性能优势。
分布广泛的钠资源在地壳中的丰度2.75%，75%集中在南美洲的锂资源仅0.0065%。盐酸钠价格长期稳定在几千元/吨，几乎是碳酸锂价格的1/30到1/50。
据天风国际证券，目前磷酸铁锂电芯的完全成本约0.38元/Wh，头部钠电池厂商的电芯成本约0.47元/Wh，2026年有望降至0.4元/Wh以下。
宁德时代预计，到2026年底钠电池成本将与磷酸铁锂电池持平。
容百科技钠电事业部总经理王尊志近日表示，容百科技将聚阴离子钠电材料的加工成本降低了30%-50%，2026年量产产品的材料成本已相当于锂价15万元/吨时的磷酸铁锂正极；“随着2027年产品性能进一步提升，对应瓦时成本有望降至碳酸锂价格6万元/吨以下水平。
“锂价走高，加速钠电短期放量。”相关储能专家对界面新闻分析称，真正支撑钠电长期产业化的，是其自身独有的性能优势和锂电形成场景错位互补；“如果钠电只是单纯靠锂价贵才有生存空间，一旦锂价下行，企业投入的钠电产线会变成闲置资产。”
容百科技持相同看法，公司人士对界面新闻强调，钠电发展由锂价、技术双重驱动；核心支撑是钠电自身循环寿命、能量密度等技术成熟，性能足以满足储能等场景需求。
宁德时代董事长曾毓群认为，“预计钠电池未来将替代30%-40%的现有电池市场份额。”
容百科技据此进行差异化布局。公司目前主要从事三元、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及钠电等锂电正极材料的研发、生产与销售。
公司人士对界面新闻表示，长期看三类材料会有重合交叉，但不存在替代关系，只是发展节奏不同，形成差异化分工：三元材料对应高速动力、磷酸铁锂对应中低速动力、钠电主打储能及低速动力。
“行业当前尚处发展初期，不宜用现阶段成本评判长期价值。”容百科技人士对界面新闻表示，钠电业务比较有发展前景，成长弹性高；“钠原材料供给稳定、价格波动小，大规模量产后成本可大幅下降。未来5年钠电产能基本可完全消化，不易出现产能闲置、利用率不足、摊销拖累利润等问题。”
大客户“双刃剑”
“当前技术路线、竞争格局及商业模式尚未完全收敛，多数企业仍处于客户导入、产能布局和产业卡位阶段。”中银证券指出，谁能够率先完成客户导入、建立供应链协同并形成规模化交付能力，谁就更有可能在未来行业放量阶段占据领先地位。
“规划产能不等于有效产能，没有核心客户和技术护城河的中小企业，将面临落地即闲置的风险。”张思诺对界面新闻表示，“最先受益的企业主要有两类：一是具备规模效应和研发护城河的电池大厂，如宁德时代；二是掌握核心改性技术的关键材料商。”
2026年以来，宁德时代、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等企业均布局GWh级别以上的钠电池产能。
作为行业龙头，宁德时代已改造完成25GWh钠电产线，并公示40GWh钠电池新建项目，2026年4月发布第二代“钠新”产品，并与海博思创达成3年60GWh订单，于6月发布天恒钠电储能系统并和欧洲alfenn.v.签下5GWh订单。
“现阶段能实现钠电池规模化量产的只有宁德时代等几家。”前述储能专家对界面新闻指出，主要供货需求集中流向宁德时代，其他企业虽然也在布局钠电，但暂时没有清晰、大规模量产落地计划，大多停留在规划层面。
容百科技与宁德时代深度绑定。2025年11月，双方签署合作协议，作为宁德时代钠电正极粉料第一供应商，对容百科技采购量不低于其钠电正极总采购量的60%。 “公司已在头部客户供应链中实现关键卡位。”容百科技称。
“钠电池赛道布局企业不多，能深度绑定行业龙头宁德时代的企业更少。”相关储能专家认为，龙头订单体量足以带动上游材料厂成长。
不过，该专家对界面新闻指出，容百科技能拿到宁德时代订单，不单纯是自身技术绝对领先，更多是宁德时代出于供应链多元化的商业布局选择。“宁德时代主动扶持上游钠电材料供应链，核心是出于供应链安全考量。“
这将成为容百科技钠电业务后续发展的一大风险。“正极材料是电池成本核心，宁德时代不会放任单一上游供应商做大后形成垄断、卡自身产能，未来产能持续扩张，大概率会持续引入其他材料厂商分流订单。”上述储能专家认为，这给容百科技后续经营稳定性带来一定变数。
对此，容百科技方面对界面新闻称，公司合作客户不止宁德时代，同时对接多家下游厂商；“比亚迪钠电布局靠前，产品主要面向储能赛道”。
市场竞争不可避免。中银证券指出，当前钠电池产业规划产能增长较快，如果未来需求增速低于产能扩张速度，可能导致阶段性供给过剩，并进一步加剧行业价格竞争与盈利压力。
界面新闻粗略统计，除了容百科技，当升科技（300073.SZ）、振华新材(688707.SH)等多家公司布局钠电正极领域，覆盖聚阴离子、层状氧化物、普鲁士蓝/白三大技术路线。
资金承压？
“容百科技更大的风险还在于其磷酸铁锂扩产过于激进，前景存疑。”相关储能专家对界面新闻指出。
据界面新闻不完全统计，容百科技近一年半在锂电正极材料、钠电正极材料等已披露国内外重大扩产动作的投资额已超100亿元。
2026年中报显示，上半年，容百科技实现营业收入87.21亿元，同比增39.57%；归母净利润1.09亿元，扭亏为盈。截至6月底，公司存货余额43.62亿，较去年年底的21.37亿元增长104.17%；经营活动产生现金净流出1.72亿元，同比下降119.35%。
与此同时，容百科技到6月底的资产负债率已升至69.33%，其货币资金25.36亿、交易性金融资产1.4亿、应收账款33.92亿、应收款项融资22.2亿，当期总负债182.51亿，其中流动负债137.48亿、一年内到期的非流动负债23.68亿，短期借款从2025年底的4.64亿猛增至12.26亿元。
“项目投资规模较大，若公司经营现金流、自有资金安排或外部融资不及预期，可能导致项目建设进度放缓。”容百科技表示，项目建设可能增加公司有息负债、利息支出及阶段性资金压力。
此次钠电扩产项目总投资额47.23亿元中，固定资产投资40亿、运营资金7.23亿元，自有资金、银行贷款及其他自筹部分的比例约为20%、43%和37%。其中，一期项目合计需投入9.36亿元。
“扩产项目资金随工程建设分批投入，不会一次性大额支出。”容百科技人士对界面新闻指出，叠加磷酸铁锂扩产，整体资金压力可控，无需一次性大额融资。
就磷酸铁锂正极业务情况，该人士对界面新闻称，公司相关技术成熟稳定，掌握一步法核心工艺，投建成本较低，未来2-3年该业务仍是核心业绩贡献来源。上半年，容百科技磷酸锰铁锂业务满产满销，销量同比增近50%，并进入盈利阶段。
图片来源：界面图库
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“押宝”钠离子电池（钠电）商业化兑现节点，容百科技（688005.SH）7月30日宣布，拟投资47.23亿元建设仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目。
“产业落地真实存在。”关注钠电产业的储能专家接受界面新闻采访指出，钠电池赛道布局企业不多，能深度绑定宁德时代（300750.SZ）等行业龙头的企业更少。
容百科技近一年半国内外重大扩产项目累计投资额超百亿，其资产负债率被推高至69.33%，公司赶在钠电产业化兑现前夕的扩产动作可谓“豪赌”。
钠电扩产“升级”
容百科技此次将建设一体化钠电正极材料生产基地，用地约380亩，总建筑面积约35万平方米，计划建设3栋生产车间及空压站等配套设施。
项目建设周期预计24个月，预计投资收益率19.75%（考虑营运资金）；按照一期5万吨、二期10万吨、三期15万吨分期建设、分步投产；一期建设周期预计为2026年8月至2027年5月。
钠电正极业务在容百科技的版图中重要性明显加码。
回顾起来，容百科技在钠电正极领域布局多年。
“公司钠电以主流聚阴离子路线为主，配套其他路线技术储备齐全，是业内正极布局最早、铺垫最久的企业之一，具备技术壁垒，行业先发优势明显。”容百科技相关人士对界面新闻称，今年上半年钠电正极材料出货近千吨，事业部已实现减亏，下半年预计优于上半年，“明年钠电业务增量取决于一期投产进度、全年实际出货量、二期10万吨是否开工。”
容百科技管理层4月底曾表示，多家海内外客户已完成准入并实现相应吨级交付，预计2026年有望实现约万吨级出货规模。“已正式收到下游多家客户明确的需求意向，因此计划于下半年正式启动产能建设。”
行业预计钠电池量产即将到来
市场普遍认为，2026年钠离子电池进入产业化量产元年。
“当前技术尚未完全成熟，但已处于产业化初期。钠电正式告别样品阶段，走向批量交付。”CIC灼识副总监张思诺对界面新闻表示，多家公司已于2023-2024年进入中试或小批量量产阶段，并开始向客户送样；“2026年已进入大规模放量阶段，预计后续将迎来快速发展期。”
相关储能专家也对界面新闻指出，钠电池产业化速度超市场预期；“下游需求驱动，企业必然持续扩产，产能集中落地。今年钠电池出货基数低，明年几十GWh的增量，增长幅度非常可观。”
国联民生电新团队认为，2025年全球钠电池出货量9GWh，预计2026年有望超20GWh、2030年超500GWh，2030年钠电渗透率有望提升至接近10%。
银河证券更乐观，预计2026年至2028年钠电池出货量将达25、92、221GWh，同比增188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。
“钠电池凭借其成本和安全优势，正在储能和低速车等领域率先放量。”张思诺对界面新闻称，钠元素地壳丰度高、成本低，使钠电池具备长期成本优势，开发钠电能从源头摆脱对锂资源进口的依赖，保障能源供应链稳定；钠电具备极佳的容量保持率，且热失控倾向显著低于常规锂电，具备特定场景的性能优势。
分布广泛的钠资源在地壳中的丰度2.75%，75%集中在南美洲的锂资源仅0.0065%。盐酸钠价格长期稳定在几千元/吨，几乎是碳酸锂价格的1/30到1/50。
据天风国际证券，目前磷酸铁锂电芯的完全成本约0.38元/Wh，头部钠电池厂商的电芯成本约0.47元/Wh，2026年有望降至0.4元/Wh以下。
宁德时代预计，到2026年底钠电池成本将与磷酸铁锂电池持平。
容百科技钠电事业部总经理王尊志近日表示，容百科技将聚阴离子钠电材料的加工成本降低了30%-50%，2026年量产产品的材料成本已相当于锂价15万元/吨时的磷酸铁锂正极；“随着2027年产品性能进一步提升，对应瓦时成本有望降至碳酸锂价格6万元/吨以下水平。
“锂价走高，加速钠电短期放量。”相关储能专家对界面新闻分析称，真正支撑钠电长期产业化的，是其自身独有的性能优势和锂电形成场景错位互补；“如果钠电只是单纯靠锂价贵才有生存空间，一旦锂价下行，企业投入的钠电产线会变成闲置资产。”
容百科技持相同看法，公司人士对界面新闻强调，钠电发展由锂价、技术双重驱动；核心支撑是钠电自身循环寿命、能量密度等技术成熟，性能足以满足储能等场景需求。
宁德时代董事长曾毓群认为，“预计钠电池未来将替代30%-40%的现有电池市场份额。”
容百科技据此进行差异化布局。公司目前主要从事三元、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及钠电等锂电正极材料的研发、生产与销售。
公司人士对界面新闻表示，长期看三类材料会有重合交叉，但不存在替代关系，只是发展节奏不同，形成差异化分工：三元材料对应高速动力、磷酸铁锂对应中低速动力、钠电主打储能及低速动力。
“行业当前尚处发展初期，不宜用现阶段成本评判长期价值。”容百科技人士对界面新闻表示，钠电业务比较有发展前景，成长弹性高；“钠原材料供给稳定、价格波动小，大规模量产后成本可大幅下降。未来5年钠电产能基本可完全消化，不易出现产能闲置、利用率不足、摊销拖累利润等问题。”
大客户“双刃剑”
“当前技术路线、竞争格局及商业模式尚未完全收敛，多数企业仍处于客户导入、产能布局和产业卡位阶段。”中银证券指出，谁能够率先完成客户导入、建立供应链协同并形成规模化交付能力，谁就更有可能在未来行业放量阶段占据领先地位。
“规划产能不等于有效产能，没有核心客户和技术护城河的中小企业，将面临落地即闲置的风险。”张思诺对界面新闻表示，“最先受益的企业主要有两类：一是具备规模效应和研发护城河的电池大厂，如宁德时代；二是掌握核心改性技术的关键材料商。”
2026年以来，宁德时代、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等企业均布局GWh级别以上的钠电池产能。
作为行业龙头，宁德时代已改造完成25GWh钠电产线，并公示40GWh钠电池新建项目，2026年4月发布第二代“钠新”产品，并与海博思创达成3年60GWh订单，于6月发布天恒钠电储能系统并和欧洲alfenn.v.签下5GWh订单。
“现阶段能实现钠电池规模化量产的只有宁德时代等几家。”前述储能专家对界面新闻指出，主要供货需求集中流向宁德时代，其他企业虽然也在布局钠电，但暂时没有清晰、大规模量产落地计划，大多停留在规划层面。
容百科技与宁德时代深度绑定。2025年11月，双方签署合作协议，作为宁德时代钠电正极粉料第一供应商，对容百科技采购量不低于其钠电正极总采购量的60%。 “公司已在头部客户供应链中实现关键卡位。”容百科技称。
“钠电池赛道布局企业不多，能深度绑定行业龙头宁德时代的企业更少。”相关储能专家认为，龙头订单体量足以带动上游材料厂成长。
不过，该专家对界面新闻指出，容百科技能拿到宁德时代订单，不单纯是自身技术绝对领先，更多是宁德时代出于供应链多元化的商业布局选择。“宁德时代主动扶持上游钠电材料供应链，核心是出于供应链安全考量。“
这将成为容百科技钠电业务后续发展的一大风险。“正极材料是电池成本核心，宁德时代不会放任单一上游供应商做大后形成垄断、卡自身产能，未来产能持续扩张，大概率会持续引入其他材料厂商分流订单。”上述储能专家认为，这给容百科技后续经营稳定性带来一定变数。
对此，容百科技方面对界面新闻称，公司合作客户不止宁德时代，同时对接多家下游厂商；“比亚迪钠电布局靠前，产品主要面向储能赛道”。
市场竞争不可避免。中银证券指出，当前钠电池产业规划产能增长较快，如果未来需求增速低于产能扩张速度，可能导致阶段性供给过剩，并进一步加剧行业价格竞争与盈利压力。
界面新闻粗略统计，除了容百科技，当升科技（300073.SZ）、振华新材(688707.SH)等多家公司布局钠电正极领域，覆盖聚阴离子、层状氧化物、普鲁士蓝/白三大技术路线。
资金承压？
“容百科技更大的风险还在于其磷酸铁锂扩产过于激进，前景存疑。”相关储能专家对界面新闻指出。
据界面新闻不完全统计，容百科技近一年半在锂电正极材料、钠电正极材料等已披露国内外重大扩产动作的投资额已超100亿元。
2026年中报显示，上半年，容百科技实现营业收入87.21亿元，同比增39.57%；归母净利润1.09亿元，扭亏为盈。截至6月底，公司存货余额43.62亿，较去年年底的21.37亿元增长104.17%；经营活动产生现金净流出1.72亿元，同比下降119.35%。
与此同时，容百科技到6月底的资产负债率已升至69.33%，其货币资金25.36亿、交易性金融资产1.4亿、应收账款33.92亿、应收款项融资22.2亿，当期总负债182.51亿，其中流动负债137.48亿、一年内到期的非流动负债23.68亿，短期借款从2025年底的4.64亿猛增至12.26亿元。
“项目投资规模较大，若公司经营现金流、自有资金安排或外部融资不及预期，可能导致项目建设进度放缓。”容百科技表示，项目建设可能增加公司有息负债、利息支出及阶段性资金压力。
此次钠电扩产项目总投资额47.23亿元中，固定资产投资40亿、运营资金7.23亿元，自有资金、银行贷款及其他自筹部分的比例约为20%、43%和37%。其中，一期项目合计需投入9.36亿元。
“扩产项目资金随工程建设分批投入，不会一次性大额支出。”容百科技人士对界面新闻指出，叠加磷酸铁锂扩产，整体资金压力可控，无需一次性大额融资。
就磷酸铁锂正极业务情况，该人士对界面新闻称，公司相关技术成熟稳定，掌握一步法核心工艺，投建成本较低，未来2-3年该业务仍是核心业绩贡献来源。上半年，容百科技磷酸锰铁锂业务满产满销，销量同比增近50%，并进入盈利阶段。