美国总统唐纳德·特朗普承诺，只要共和党在11月的选举中保住国会控制权，就向每位美国成年人发放5000美元支票。经济学家指出，这一承诺没有明确资金来源，相关支出恐将压向本已因每年近2万亿美元赤字而捉襟见肘的联邦财政。
宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型项目主任、美国最受尊敬的财政经济学家之一肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）在发给《财富》杂志的声明中估计，如果向所有美国成年人发放支票，总成本约为1.35万亿美元。即便采纳副总统詹姆斯·戴维·万斯（JD Vance）“不发给富人”的建议，按家庭年收入40万美元为上限测算，成本仍约为1.15万亿美元。（斯梅特斯称，40万美元门槛是“合理猜测”，官方尚未划定收入门槛。）
无论按哪个数字算，这笔开支都将沿用华盛顿近年多数支出的筹措方式：举债。
没有支付计划的承诺
上周三晚间，特朗普在达拉斯举行的共和党中期选举大会上发表近两小时演讲，公布了这一承诺。 “如果共和党拿下众议院和美国参议院，我将向美国每一位成年公民发放5000美元分红，”他对台下听众说，并将其称作“特朗普分红”。
总统既没有说明拨款授权机制，也没说明资金来源和时间表。而要发放这笔钱，必须经国会批准。特朗普也曾提出类似设想，但无一落地。2025年底他曾提议发放2000美元“关税分红”支票，后因最高法院裁定其依据紧急权力征收的关键关税无效，该计划最终未能实现。
不只是财政压力，还会推高通胀
除了账面成本，斯梅特斯的模型还指出另一项更快显现的影响：通胀。按照目标人群的边际消费倾向测算，斯梅特斯估计，在款项发放后的头两个季度里，约有4000亿美元将直接涌入消费市场。如此规模的支出，预计会在发放后的四个季度内，将整体通胀率和核心通胀率推高0.3至0.5个百分点。
美联储连续五年努力应对高于2%目标的通胀压力，这笔支出无疑会加重通胀压力。斯梅特斯没有进一步推演利率走势，他表示，在不清楚财政部和美联储会如何调整公开市场操作来应对这笔支出的情况下，任何有关利率影响的判断——哪怕是在明确的时间范围内——都“过于主观”。
债务背景
该提案题目前不久，美国债务总额在8月首次突破40万亿美元，比国会预算办公室（CBO）的预测提前了数月。部分原因是特朗普此前推行的关税被判定无效，相关收入低于预期。财政部和国会预算办公室的数据显示，截至2026财年前11个月，累计赤字已达约1.8万亿至2万亿美元，超过2025财年全年赤字总额。
仅偿债这一项就耗资惊人：过去11个月，财政部偿债支出约1.05万亿美元，即每月约950亿美元。换言之，特朗普提议的一次性发放计划，成本几乎等同于美国政府现有债务全年的利息总额。
政府多次提出用关税收入为这类分红支票买单，但关税收入远远不够。美国2025年新增关税收入约2000亿美元；在最高法院作出裁决前，机构预测未来年度关税收入最高为3000亿至3500亿美元。即便按下调后的1.15万亿美元成本计算，关税收入仍是杯水车薪。特朗普还承诺将这笔收入同时用于削减赤字和国防开支。
缺失的收入门槛
万斯提出“支票不发给富人”，这是唯一能降低1.35万亿美元总成本的表述，但该说法既解答了一些疑问，又引发了更多疑问。白宫、财政部以及任何官方提案均未公布收入门槛。斯梅特斯设定的40万美元家庭收入上限只是建模用的假设，并非官方政策参数，因此1.15万亿的测算结果属于暂定数值，具体数额可能会随最终设定的门槛（或是否设定门槛）而大幅波动。
这种模糊性，与特朗普此前一系列分红类承诺如出一辙。2025年他曾提议将“政府效率部（DOGE）节省资金的20%”发给民众，同样未能转化为立法文本或拨款申请。
后续走向
这笔款项若要落地，国会必须通过拨款法案。但现实阻力巨大：包括参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）在内的部分共和党议员表示，更倾向将关税收入用于削减赤字，而非新增支出。到目前为止，民主党人基本保持沉默；这种反常的沉默，或许是他们乐得让共和党独自承担这笔财政账目的压力。
无论这5000美元分红最终落地，还是和特朗普其他承诺一样不了了之，斯梅特斯等经济学家的估算都指向同一个结论：眼下没有任何收入来源足以覆盖这笔开支。最可能的结果是，它不会出现在企业式的分红报表上，而是记入美国持续膨胀的债务账目中。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳