一份外泄的首次公开募股（IPO）招股书，使投资者得以在Anthropic上市前首次详细了解其财务状况。路透社审阅的这份申报文件显示，该公司现金消耗极为惊人：去年营收仅为46亿美元，却录得高达420亿美元的亏损。
这份招股书既展现了Claude开发商的高速增长，也反映出该实验室为在日益激烈的AI系统研发竞赛中保持领先所投入的巨额资金。2025年，公司营收同比飙升1088%，经营亏损则由上一年的29.8亿美元扩大至80.6亿美元。
Anthropic去年在算力与基础设施上的支出高达73.3亿美元，为2024年的三倍。这主要源于Claude Code等产品带来用户爆发式增长，公司算力资源一度吃紧，因而持续加大扩充力度。招股书同时披露，公司已承诺未来将承担总计5180亿美元的云服务、算力及基础设施相关义务。
亚马逊与谷歌已向Anthropic投资数十亿美元，并为其提供大规模云基础设施，用于训练和运行Claude。为储备未来模型所需算力，Anthropic还与SpaceX及多家小型服务商签署算力协议。
截至2025年12月底，公司持有的现金、现金等价物及短期投资合计202.8亿美元。文件同时披露，2025年近四分之一的营收来自两家客户，媒体未披露其名称。Anthropic还警示，许多大型客户并未签订长期合同，未来可能削减或停止相关支出。
据报道，该实验室计划在IPO中冲击超2万亿美元估值。此次上市历经多次推迟，可能定于11月美国中期选举之后进行。这一目标估值是该公司今年5月约9650亿美元估值的两倍以上，一旦达成，有望成为史上规模最大的IPO之一。
AI风险
招股书还列出了Anthropic认定其研发、销售的技术潜藏的风险。公司警示，自主性更强的AI系统可能出现意外行为，引发安全问题，被用于欺诈，或是篡改信息。文件进一步指出，AI甚至可能“给人类带来关乎生存的风险”。
Anthropic长期公开警示AI风险。该实验室成立于2021年，由多位前OpenAI员工共同创立，其中包括首席执行官达里奥·阿莫迪——他因在ChatGPT开发商的发展方向与治理理念上存在分歧而选择离开。Anthropic始终将自身定位为更重视安全的替代选项，以争取企业客户。
该公司近期一直呼吁放缓AI研发节奏，多名高管及知名工程师公开警告称，AI可能带来人类灭绝的风险。尽管如此，该公司仍持续推出新产品。上周，Anthropic发布性能更强的新版Opus模型。
对普通投资者而言，Anthropic上市意味着首次有机会直接投资头部前沿AI实验室。然而，这份早期申报文件也揭示了该公司极高的现金消耗水平，以及一系列非同寻常的风险因素。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳